AI भीतीमुळे आठ आठवडे रक्तबंबाळ सुरू होते: निफ्टी आयटी विराम देत आहे की मोठ्या ओहोटीच्या सुरूवातीस?

भारतातील माहिती तंत्रज्ञान साठा सलग आठव्या आठवडय़ात तोटा नोंदवण्याच्या मार्गावर आहे, या स्लाइडने बाजारातील सुमारे 7.7 लाख कोटी रुपयांचे मूल्य मिटवले आहे. गुंतवणुकदार आता एका महत्त्वाच्या प्रश्नाशी झुंजत आहेत: ही स्लाइड आयटी समभागांची अंतिम घसरण दर्शवते का, की वेशात खरेदीची सुवर्ण संधी आहे?निफ्टी आयटी निर्देशांक शुक्रवारी सलग आठव्या आठवड्यात नकारात्मक क्षेत्रात संपेल, ज्यामुळे त्याच्या 10 घटक कंपन्यांचे एकूण बाजार भांडवल 25 लाख कोटी रुपयांच्या खाली ढकलले जाईल. प्रदीर्घ विक्रीमुळे गुंतवणूकदारांच्या संपत्तीत लक्षणीय घट झाली आहे, मोठ्या बाजारातील मंदीच्या बाहेर क्वचितच घसरणीची गती दिसून येते.

क्षेत्र कोठे आहे?

ऐतिहासिक नमुने सूचित करतात की क्षेत्रामध्ये विस्तारित गमावलेल्या स्ट्रीक्सचे अनुसरण काहीवेळा जलद पुनरुत्थान होते. 2022 चे उदाहरण घ्या जेव्हा, निर्देशांक एप्रिल आणि मे मध्ये सलग आठ आठवडे घसरला, त्यानंतरच्या आठवड्यात 4.4% पुनर्प्राप्त करण्यापूर्वी. तत्सम पॅटर्नसाठी जुलै 2008 पर्यंत परत जा, जेव्हा सात आठवड्यांच्या घसरणीनंतर पुढील आठवड्यात सुमारे 3-5% वाढ झाली. जानेवारी आणि मध्य एप्रिल 2001 मधील 12-आठवड्यांची लांबलचक स्लाईडही शेवटी उडी मारून संपली. फेब्रुवारीमध्ये विदेशी गुंतवणूकदारांनी आयटी शेअर्समधील त्यांचे एक्सपोजर झपाट्याने कमी केल्याने नवीनतम मंदीला वेग आला. NSDL च्या आकडेवारीनुसार, विदेशी संस्थागत गुंतवणूकदारांनी या महिन्यात सुमारे 17,000 कोटी रुपयांचे समभाग विकले. फेब्रुवारीच्या पहिल्या सहामाहीत सुमारे 11,000 कोटी रुपये आणि 15 ते 28 फेब्रुवारी दरम्यान आणखी 5,993 कोटी रुपये दोन टप्प्यांत बाहेर पडले. परदेशातील गुंतवणूकदार या क्षेत्रातून बाहेर पडत असताना, एक मोठा देशांतर्गत फंड उलट दिशेने गेला. 1.34 लाख कोटी रुपयांच्या मालमत्तेचे व्यवस्थापन करणाऱ्या PPFAS फ्लेक्सिकॅप फंडाने विपरीत स्थिती घेतली आणि घसरणीदरम्यान अनेक आयटी कंपन्यांमध्ये त्याचे होल्डिंग वाढवले. फेब्रुवारीच्या पोर्टफोलिओ प्रकटीकरणात असे दिसून आले आहे की फंडाने एचसीएल टेकचे 4.3 दशलक्ष शेअर्स, इन्फोसिसचे 4.2 दशलक्ष शेअर्स आणि टीसीएसचे 1.9 दशलक्ष शेअर्स खरेदी केले आहेत. 2008 च्या जागतिक आर्थिक संकटानंतरची सर्वात मोठी मासिक घसरण म्हणून IT समभाग सुमारे 20% घसरले तेव्हा एका महिन्यात ही खरेदी झाली.

दृष्टीकोन काय आहे?

ब्रोकरेज हाऊसेस क्षेत्राच्या दृष्टीकोनावर विभागलेले आहेत. जेफरीज यांनी चेतावणी दिली की कृत्रिम बुद्धिमत्ता आयटी सेवा व्यवसायाच्या संरचनेला आकार देऊ शकते. ब्रोकरेजच्या मते, AI “व्यवस्थापित सेवा कमी करताना सल्ला/अंमलबजावणीच्या दिशेने IT व्यवसाय मिक्स संरचनात्मकपणे बदलू शकते. यामुळे केवळ चक्रीयता वाढणार नाही तर प्रतिभा/ऑपरेटिंग मॉडेलमध्ये बदल करणे आवश्यक आहे- त्यामुळे जोखीम वाढेल.” फर्मने चेतावणी दिली की सर्वात वाईट परिस्थितीत, स्टॉक व्हॅल्युएशन आणखी 30-65% ने कमी होऊ शकते, विप्रोला सर्वात कमी धोका आहे आणि कोफोर्ज सर्वात जास्त आहे. अधिक मध्यम अंदाजानुसार – FY26-FY36 दरम्यान वाढीमध्ये 3% कपात आणि 1% कमी टर्मिनल वाढीसह – मोठ्या IT कंपन्यांसाठी किंमत-ते-कमाई गुणाकार अजूनही 10-35% आणि मध्यम आकाराच्या कंपन्यांसाठी 15% पर्यंत कमी होऊ शकतात, ET ने फर्मचा हवाला दिला. परिणामी जेफरीजने अनेक समभागांचे अवनत केले आहे. Infosys, HCL Tech आणि Mphasis यांना होल्डवर हलवण्यात आले, तर TCS, LTIMindtree आणि Hexaware यांना अंडरपरफॉर्ममध्ये उतरवण्यात आले. ब्रोकरेजने किमतीच्या लक्ष्यात 33% पर्यंत कपात केली आणि सांगितले की आयटी स्टॉक्स सध्या अपसाइड संभाव्यतेपेक्षा कमी धोका दर्शवतात. एमके ग्लोबलने देखील सावधगिरी बाळगली आहे, त्यांनी FY27 आणि FY28 मधील कमाईचा अंदाज अनुक्रमे 1% आणि 2% ने कमी केला आहे. आयटी सेवा कंपन्यांसाठी लक्ष्य मूल्यमापन गुणाकार सुमारे 20% आणि बीपीओ कंपन्यांसाठी अंदाजे 32% ने कमी केले, असे म्हटले आहे की बदल “आवश्यक टर्मिनल वाढीवरील पुराणमतवादी गृहितके” दर्शवतात. ॲक्सिस म्युच्युअल फंडाने युनायटेड स्टेट्समधील सावध मागणीच्या परिस्थितीमुळे या क्षेत्रावर कमी वजनाची भूमिका कायम ठेवली आहे. “रुपयाचे अवमूल्यन आणि आकर्षक निरपेक्ष मूल्यमापन काही प्रमाणात दिलासा देत असताना, जागतिक समवयस्कांच्या तुलनेत सापेक्ष मुल्यांकन उंचावले आहे,” असे फंडाने म्हटले आहे. याउलट, ब्रोकरेज नुवामाने अधिक आशावादी दृष्टिकोन ठेवला आहे, असा युक्तिवाद केला आहे की पारंपारिक सॉफ्टवेअर सेवांच्या घसरणीबद्दल चिंता व्यक्त केली गेली आहे. “माझ्या मृत्यूचे अहवाल अतिशयोक्तीपूर्ण आहेत,” या मार्क ट्वेनच्या टिप्पणीचा संदर्भ देत ब्रोकरेजने सांगितले की, या क्षेत्राच्या दीर्घकालीन व्यवहार्यतेबद्दलची भीती चुकीची आहे. “आम्हाला Gen-AI कडून कोणताही अस्तित्वाचा धोका दिसत नाही, कारण आमचा विश्वास आहे की सिस्टम इंटिग्रेटरची आवश्यकता आहे-जो एंटरप्राइझच्या प्लग-अँड-प्ले सॉफ्टवेअरचे इनपुट आणि आउटपुट त्याच्या गरजेनुसार सानुकूलित करू शकतो-नेहमी अस्तित्वात असेल,” नुवामा म्हणाले. “आम्ही हे देखील लक्षात घेतो की कोणत्याही तंत्रज्ञानाचा B2B अवलंब करणे हे B2C विभागापेक्षा खूप वेगळे आहे. अखेरीस, कार्यांच्या ऑटोमेशनसाठी जाणाऱ्या उद्योगांना अद्याप सिस्टमची मालकी घेण्यासाठी कोणीतरी आवश्यक असेल – आणि ती IT सेवा कंपन्या असतील.” ब्रोकरेजने सांगितले की, IT सेवा कंपन्यांना शिफ्टच्या सुरुवातीच्या टप्प्यात महसूल नरभक्षणाचा अनुभव येऊ शकतो, ज्याचा त्यांचा विश्वास आहे की एखाद्या विघटनाच्या बिंदूवर पोहोचण्यापूर्वीच घडत आहे. त्यानंतर, इन्फोसिस व्यवस्थापनाकडून उद्धृत केलेल्या अंदाजानुसार, संधी 2030 पर्यंत या क्षेत्राची एकूण ओळखण्यायोग्य बाजारपेठ $300-400 अब्जपर्यंत वाढवू शकते. नुवामा यांनी असेही नमूद केले की अलीकडील सुधारणांमुळे मूल्यांकनात लक्षणीय सुधारणा झाली आहे. “अलीकडील तीक्ष्ण सुधारणा नंतर, आम्हाला सर्व समभागांची मूल्यांकने अत्यंत आकर्षक वाटतात,” असे त्यात म्हटले आहे, उलट डीसीएफ गणना अत्यंत कमी टर्मिनल वाढीची अपेक्षा दर्शवते. या दृश्यानंतर, ब्रोकरेजने एचसीएल टेक, विप्रो, टेकएम आणि हेक्सावेअर खरेदी करण्यासाठी अपग्रेड केले आणि आता सर्व शीर्ष 10 आयटी समभागांवर तेजीचा दृष्टीकोन ठेवला आहे. या क्षेत्राला वर्षांमध्ये प्रदीर्घ तोट्याचा सामना करावा लागत असताना, गुंतवणूकदारांमधील वादविवाद तीव्र झाले आहेत. काही जण चेतावणी देतात की कृत्रिम बुद्धिमत्ता उद्योगाला आकार देऊ शकते आणि मूल्यांकनांवर दबाव आणू शकतो, तर काहीजण किमतीत मोठ्या घसरणीनंतर तीव्र सुधारणा ही संभाव्य संधी म्हणून पाहतात.(अस्वीकरण: शेअर बाजार, इतर मालमत्ता वर्ग किंवा तज्ञांनी दिलेल्या वैयक्तिक वित्त व्यवस्थापन टिपा यावरील शिफारसी आणि मते त्यांच्या स्वत:च्या आहेत. ही मते टाइम्स ऑफ इंडियाच्या मतांचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत)